رقابت نابرابر سهامداران خرد و صندوق‌های سرمایه‌گذاری در عرضه‌های اولیه
اسماعیل درگاهی در گفتگو با نبض بازار درباره عرضه‌های اولیه اخیر که تنها توسط صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل خرید هستند و فواید و نقطه ضعف عرضه اولیه توسط این صندوق‌ها، اظهار کرد: با توجه به مساعدبودن بازار سرمایه نسبت به دیگر بازار‌ها برای سرمایه‌گذاری و همچنین کشش بازار سرمایه برای جذب نقدینگی، عرضه‌های اولیه از ابتدای سال ۱۴۰۱ افزایش یافته است.
وی افزود: در چند ماه گذشته برخی عرضه‌ها را فقط به صندوق‌های سرمایه‌گذاری تخصیص می‌دهند تا سهامداران با خرید واحد‌های صندوق به طور مستقیم ریسک کمتری را متقبل بشوند.
از ۷ عرضه اولیه امسال ۴ عرضه نصیب صندوق‌ها شد
درگاهی عنوان کرد: از ۷ عرضه اولیه امسال بورس سه عرضه، نصیب سرمایه‌گذاران خرد شد و چهار عرضه دیگر نصیب صندوق سرمایه‌گذاری شده است. سهام شش شرکت آسیاتک، حگهر و فروسیلیس، ددانا، سابیک و فغدیر عرضه اولیه شده است و دست سرمایه‌گذاران خرد از چهار عرضه اولیه حگهر، فروسیلیس، غدیر و فرانسوز یزد کوتاه مانده است.
سهم سرمایه‌گذاران خرد در عرضه اولیه بیشتر شود
تحلیلگر بازار سرمایه عنوان کرد: به نظر می‌رسد بهتر بود سهم سرمایه‌گذاران خرد بیشتر باشد و صندوق‌ها نقش انحصاری کمتری را بازی کنند.
وی تصریح کرد: از معایب این روش آنکه معمولا سهامداران شرکت‌ها برای ورود به بازار سرمایه تمایل کمتری به عرضه درصد بالایی از سهام دارند و با عرضه بخشی از سهام به صندوق‌های سرمایه‌گذاری، درصد سهام عرضه شده به سهامداران در بازار کاهش می‌یابد و سهامدارانی که می‌خواهند مستقیم در عرضه اولیه مشارکت کنند رقابت شدیدتری داشته و یا تعداد سهم کمتری می‌گیرند و در مواردی موفق به خرید سهم نمی‌شوند.
صندوق‌های سرمایه‌گذاری بر روی روند قیمتی سهام شرکت‌های کوچک اثرگذار است
درگاهی عنوان کرد: از طرف دیگر عموماْ شرکت‌های کوچک با این روش عرضه می‌شوند، بنابراین در توضیح یکی از معایب آن می‌توان به این موضوع اشاره کرد که صندوق‌های سرمایه‌گذاری می‌توانند بر روی روند قیمتی سهام این نوع شرکت‌ها اثرگذار باشند و بعد از عرضه اولیه، سهامداران خرد با خرید سهام این نوع شرکت‌ها با ضرر مواجه شوند.
وی ادامه داد: همچنین با این نوع عرضه، سود اندکی که سهامداران خرد از طریق عرضه اولیه می‌خریدند را از دست خواهند داد. در مجموع به نظر می‌رسد این روش عرضه به نفع بازار سرمایه و مخصوصا سهامداران خرد نباشد.
تحلیلگر بازار سرمایه خاطرنشان کرد: در کنار این معایب باید اذعان نمود که فعالترشدن صندوق‌ها در بازار سرمایه از یک سو اطمینان و اعتماد ارزش‌گذاری را به بازار مخابره می‌کند و از سوی دیگر، سهامداران خرد با دانش اندک تشویق می‌شوند با مشارکت در این صندوق‌ها (به جای ورود مستقیم به بازار) بتوانند بیش از پیش از منافع عرضه اولیه منتفع شوند و هم آنکه در این فرآیند بطور کلی کمتر در مسیر هیجانات و تلاطم‌های بازار قرار می‌گیرند.
